編者按：回望2015，登陸A股、借殼上市、掛牌新三板、成立資金公司、重組并購……資本市場成為出版企業轉型升級借力的主陣地。無論是國有企業還是民營公司，在一個個資本經營的案例中，可以感受到出版企業的融合發展態勢愈發明顯，轉型升級速度愈發迅捷。對于各大出版企業來說，投身資本市場既是機遇也是挑戰，如何在激烈的市場競爭中保持創新活力，突出重圍才是未來出版業資本運作的重點。

　　1.中南傳媒擬建傳媒板塊首家基金公司

　　中南傳媒于11月17日晚間發布公告稱，擬成立出版傳媒業首家基金管理公司，同時聯手瀟湘資本首期欲推出規模5億元的泊富文化產業投資基金。基金公司的成立意味著中南傳媒沿早前設定的文化財團轉型升級目標更進一步，這也是其繼在國內文化行業設立首家企業集團財務公司之后，在“文化＋金融”領域的再度布局。至此，中南傳媒實現了旗下首家文化企業的財務公司、首家出版傳媒板塊的基金公司以及公司戰略投資部這“三駕馬車”在文化產業前期、中期、后期投資模式的全覆蓋。

　　同時，攜手瀟湘資本融合了混合所有制合金優勢。分析人士稱，文化產業戰略投資者這一定位很好地詮釋了中南傳媒的文化產業板塊與金融產業板塊的關系。不管是當初財務公司的成立，還是今天泊富基金的落地，都是公司拉長文化金融產業鏈條的應有之義，讓資本與文化更好地融合。

　　2.皖新傳媒定增募20億元，開啟綜合性平臺之旅

　　今年，皖新傳媒在教育板塊頻頻發力，先于10月斥資1億元投資在線教育網站滬江網，又于12月7日發布了非公開發行預案，公司擬向不超過10位特定投資者發行股票不超過約7366.48萬股，募資總額不超過20億元，用于建設“智能學習全媒體平臺”和“智慧書城運營平臺”兩個項目。

　　皖新傳媒此次非公開發行股票，無疑會提升其資金實力，為其最新戰略布局的教育服務、消費文化和現代物流三大產業板塊提供有力的資金支持。由傳統出版物發行企業轉型成以“互聯網+”時代文化教育為核心的平臺企業，這個目標任重道遠，但從皖新傳媒在K12教育領域和新媒體領域的創新嘗試可以看出其迅猛的轉型勢頭，或將迸發新的活力。

　　3.青島堿業更名城市傳媒，國有上市出版企業再添新兵

　　9月17日，青島堿業正式更名為城市傳媒，這也意味著青島城市傳媒股份有限公司成功借殼上市。城市傳媒在2015年前三季度業績說明會上提出，要立足市場化的城市特色出版模式，以版權資產管理、運營為核心，以互聯網應用為技術工具手段，加速傳統媒體與新興媒體融合，通過可復制的“內容+網絡+體驗+社區”的商業運營模式，將上市公司打造成服務于城市文化生活各個領域的新型傳媒企業。 

　　早在去年城市傳媒曾經試圖直接IPO上市，但最后以失敗告終。今年借殼上市的目的還是在于看好資本市場的新藍海，由此也可看出，國有出版企業借助上市平臺做強文化產業勢在必行。進入資本市場后的城市傳媒立足主業，加強版權資產管理運營，同時致力于拓展期刊、數字廣播、電視、新型家電載體、移動終端、電影、網絡等傳媒產品線。9月，城市傳媒公告稱，擬收購西藏悅讀紀文化傳媒有限公司46%的出資額，這只含金量極高的泛娛樂IP概念股或將利用IP熱在資本市場再開新花。

　　4.中文傳媒募集8億多元，充實自有資本

　　據中文傳媒2015年半年度報告顯示，中文傳媒完成定向增發非公開發行股票6271萬股，募集資金總額為8.87億元，該資金主要用于新華文化城建設、現代出版物物流港項目、九江環保書刊印刷項目及對北京智明星通科技公司（簡稱“智明星通”）股權的收購。

　　今年，中文傳媒完成了對智明星通100%的股權收購，該公司實現凈利潤 1.16 億元，占中文傳媒凈利潤的 22.23%。后中文傳媒又與智明星通核心團隊發起成立了新媒體基金，這一投資基金主要用于孵化移動互聯網教育平臺。這也是繼并購智明星通后，中文傳媒有效整合互聯網資源，推進文化與金融融合發展，構建O2O新型商業模式的表現。可以說，中文傳媒調減貿易板塊銷售收入使傳統業態升級和新興出版布局初顯成效，其資產質量進一步優化，公司整體經營效率飛躍。

　　5.中文在線登陸創業板，成國內“數字出版第一股”

　　1月21日，北京中文在線數字出版股份有限公司（簡稱“中文在線”）正式在深交所上市，成為國內“數字出版第一股”。中文在線上市首日股價大漲44.05%，隨后連續走出21個漲停，又于7月一度下跌。幾度大起大落后，中文在線終于在11月末以243.1元的高價成功擠掉“貴州茅臺”成為“新股王”，可謂給民營書業資本市場的破冰之旅注射了一針“強心劑”。

　　中文在線股價飆升，一方面基于新股本身資源稀缺的市場競爭力，另一方面則是它集本年度被市場資金熱炒的“互聯網+”、在線教育等多重熱點題材于一身。但據專業人士分析，雖然今年前三季度中文在線實現了凈利潤1100萬元，同比增長5.69%，但如此業績能否支撐起高額股價卻有待商榷。毋庸置疑的是，中文在線在正版內容資源、運營體系、渠道資源及技術儲備等行業核心生產要素方面建立了較高的“護城河”，在IP 泛娛樂方向擁有巨大的開發潛力，是資本市場極具競爭力的存在。

　　6.讀者傳媒登陸A股，國內“期刊第一股”塵埃落定

　　12月10日，讀者傳媒在上交所上市，其發行后總股本2.4億股，發行價格為9.77元。上市當日即以44.01%的漲幅漲停，截至目前仍是“水漲船高”。說起讀者傳媒的上市之路，可謂一波三折，2013年3月28日正式啟動上市程序，2015年6月3日IPO項目通過證監會審核。就在讀者傳媒離上市僅一步之遙時，7月初，證監會卻由于A股市場波動較大暫停了IPO發行工作，導致其上市被擱淺。 

　　如今。讀者傳媒憑借其品牌價值開辟了國內期刊類股權融資上市的先河，但也有媒體稱其為“好看不好干的期刊第一股 ”。2014年讀者傳媒的主營業務里，除廣告收入保持增長外，其余各項均出現收入下滑的情況，包括近年來營業收入已位居第一主力的教材教輔，以及最具市場價值的期刊類產品。因此，讀者傳媒會將募集的5.86億元資金進行合理分配，其中2.55億元將被投入到期刊板塊，1.2億元用于數字出版項目，其余資金則用于營銷與發行服務體系和出版資源信息化管理平臺的建設。近年來，讀者傳媒為擴充自己的業務范圍，頻頻嘗試新路徑。這次能否借力資本市場取得長足發展，還有待市場考量。

　　7.中信出版集團掛牌，新三板首迎國有出版股

　　12月16日，中信出版集團（簡稱“中信出版”）在新三板舉行掛牌儀式，成為首家登陸新三板的國有出版機構。其實早在11月底，中信出版就已掛牌登陸新三板并引起業界的廣泛關注。作為由中信集團和中信投資直接控股的中信出版并不缺錢，而此次登陸新三板，最主要的是借助資本和公眾的力量，使其國有機制完成一次面向未來的轉變。

　　目前，中信出版已形成了一定的產業規模和資金實力，最為迫切的是要打通直接融資渠道，降低資本運作成本，優化財務結構，為其業務的持續快速發展可能面臨的資金需求提供支持。掛牌后的中信出版以內容創新、連接用戶、升華文化價值為企業使命，并已邁開了步伐：日前，中信出版與閱文集團達成合作意向，閱文集團將成為其戰略投資方，這無疑為其轉型升級提供了助力。有人說，中信出版以“IPO業績”掛牌新三板有點委曲求全，但這又何嘗不是中信出版在為國有出版企業走向資本市場蹚一條全新的路。

　　8.人文社并購九久讀書人，開啟融合發展新篇章

　　12月14日，人民文學出版社（簡稱“人文社”）正式對外公布，已于今年6月，斥資5000多萬元收購了上海九久讀書人文化實業有限公司（簡稱“九久讀書人”），并將其打造成人文社的上海子公司。近年來許多出版社都紛紛成立異地分社，人文社在上海這樣的文化、出版重鎮開辟橋頭堡，無疑是錦上添花。

　　并購半年來，人文社在尊重九久讀書人自身發展思路的前提下，充分利用其民營企業的體制優勢，通過監控管理其財務、選題和圖書質量等，實現了資源優勢互補，聯合引進了一系列外國暢銷作品。人文社看好九久讀書人的版權優勢、創意策劃能力和市場運營能力，其國外童書出版資源也極大地豐富了人文社的業務板塊。而有了人文社這個處于行業領軍地位的國有企業做后盾，九久讀書人也將獲得更大的發揮空間。

　　9.浙少社完成中國少兒出版海外并購第一案

　　8月27日，浙江少年兒童出版社（簡稱“浙少社”）正式宣布，全資收購澳大利亞新前沿出版社（New Frontier Publishing）。收購完成后，新前沿出版社將作為浙少社的一個海外全資子公司存在，浙少社仍將保持澳大利亞新前沿出版社品牌的獨立性及運行的國際化標準。此后，浙少社不僅可以利用新前沿出版社原有的出版資源，實現國內外出版業務的聯動及優質童書的國際同步出版；還可以充分利用這一國際出版平臺，與更多的國家和地區建立國際出版合作關系，建設國際化的出版生產鏈，為推進“一帶一路”戰略和中國出版“走出去”做出更大貢獻。此次收購邁出了我國專業少兒出版社海外并購的“第一步”，不僅彰顯了浙少社在中國少兒出版領域的實力，更有效擴大了中國出版企業的海外影響力。 

　　10.藍獅子登陸新三板，打造自媒體服務平臺

　　國內知名財經出版機構藍獅子于11月26日登陸新三板，這是藍獅子繼4月向皖新傳媒轉讓45%股權后的又一資本運作舉措。在國內多數傳統媒體尚迷失在轉型之路上時，藍獅子投身資本市場及與皖新傳媒的股權交易，為原創內容制造商的資本價值衡量，提供了一種參考標準。

　　近年來，藍獅子在高端商業閱讀服務領域，利用微信公眾號、微博、論壇等自媒體渠道進行自有培訓課程的推薦與銷售，其1-4月的自媒體業務收入為710 萬元，占比超過31%，成為公司的第一大營收板塊。進入資本市場后的藍獅子將持續發展普通出版、企業出版、數字出版、自媒體、讀書會和講師培訓六大業務，以專業財經內容制造和策劃為核心競爭力，持續將經營重心由傳統出版轉型為自媒體和文化服務平臺。從藍獅子此次掛牌也可看出，諸如皖新傳媒這樣的傳統出版發行集團已開始積極布局自媒體領域，未來自媒體價值變現的空間將逐步放大。